OpenAI ostaa Cerebrasilta 20 miljardilla

Yhdysvaltalainen sirutalo Cerebras jätti pörssilistautumishakemuksensa SEC:lle 17. huhtikuuta ja tavoittelee vähintään 35 miljardin dollarin arvostusta Nasdaqissa. Tikkeriksi tulee CBRS. Yhtiö pyrkii keräämään noin kolme miljardia dollaria uusia varoja, ja listautumista suunnitellaan toukokuun puoliväliin.

Arvostus 60 prosenttia ylös helmikuusta

Helmikuussa 2026 Cerebras keräsi miljardin dollarin Series H -kierroksen 23 miljardin arvostuksella. Listautumishinnoittelu nostaisi arvon 60 prosenttia kahdessa kuukaudessa. Perusteena ovat yhtiön tuoreet luvut: liikevaihto kasvoi 510 miljoonaan dollariin vuonna 2025, noin 76 prosenttia vuodesta 2024. Nettotulos kääntyi 87,9 miljoonan dollarin voitoksi, kun edellisenä vuonna tappiota kertyi 485 miljoonaa.

OpenAI lupasi 20 miljardia, warrantit vievät 10 prosentin siivun

Cerebrasin IPO-tarinan ytimessä on OpenAI:n sirusopimus. The Information -lehden mukaan OpenAI on sitoutunut käyttämään yli 20 miljardia dollaria Cerebrasin sirujen päälle rakennettuihin palvelimiin seuraavan kolmen vuoden aikana. Summa kaksinkertaistui aiemmin raportoidusta kymmenestä miljardista.

Sopimukseen kuuluu optio-oikeuksia, jotka antavat OpenAI:lle enintään 10 prosentin osuuden Cerebrasista, mikäli kokonaiskulutus nousee 30 miljardiin dollariin. Toinen noin 17 prosentin warrantti-erä vestaa, jos yhtiö säilyttää 40 miljardin arvostuksen pörssissä. OpenAI rahoittaa Cerebrasin omien datakeskusten rakentamista noin miljardilla dollarilla.

Rakenne on harvinainen: asiakkaasta tulee merkittävä omistaja ja rahoittaja yhdellä iskulla. Cerebrasin kannalta se vahvistaa tulopohjan uskottavuutta institutionaalisille sijoittajille, joita edellinen, vuonna 2024 peruttu listautumisyritys karkotti. Silloin Abu Dhabiin sijoittautuneen G42:n omistuksen liittovaltiotutkinta pysäytti prosessin.

WSE-3 haastaa Nvidian inferenssissä

Cerebrasin kilpailuetu nojaa WSE-3-arkkitehtuuriin (Wafer Scale Engine 3). Yksi piirilevy on käytännössä kokonaisen piikiekon kokoinen: neljä biljoonaa transistoria, 900 000 tekoäly-ydintä ja 44 gigatavua sirulla olevaa SRAM-muistia. Muistikaista on 21 petatavua sekunnissa.

Tekninen peruste on, että kun koko malli mahtuu yhden sirun sisälle, sirujen välistä liikennettä ei tarvita. Tämä laskee viivettä ja nopeuttaa erityisesti inferenssiä – valmiiden mallien ajamista. Cerebras väittää ajavansa Metan Llama 4 Maverick -mallia 2,5-kertaa nopeammin kuin Nvidian B200-klusterit.

Suomi-kulma: Otaniemen puhdastilat ja eläkerahojen altistus

Cerebrasin kaltainen isokokoinen piikiekko ei synny Suomessa, mutta puolijohdetutkimus käy Otaniemessä kuumana. VTT ja Aalto-yliopisto rakentavat yhdessä Kvanttinova-ekosysteemiä, joka yhdistää Micronovan ja OtaNanon puhdastilat MEMS-, CMOS-, kvantti- ja fotoniikkaosaamiseen. Tavoitteena on koota Eurooppaan yksi merkittävistä puolijohdehubeista.

Tilastokeskuksen mukaan sähkö- ja elektroniikkateollisuuden työpäiväkorjattu liikevaihto kasvoi Suomessa maaliskuussa 2025 peräti 28,5 prosenttia vuodentakaisesta, ja tammikuussa kasvuprosentti oli 39,6. Suomalainen elektroniikka ratsastaa samassa aallossa, johon Cerebras tuli mukaan – yksittäiset suomalaistoimittajat ovat mukana siruvalmistajien ja tekoäly-yhtiöiden alihankintaketjuissa.

Piensijoittajan näkökulmasta Cerebras-listaus on yksittäinen osakepoiminta. Merkittävämpi altistuminen tulee epäsuorasti: eläkevakuuttajat Varma ja Ilmarinen pitävät isoa osaa eläkevaroista globaaleissa osakeindekseissä, joissa tekoälyinfraan panostavat yhtiöt – Nvidian kärjessä ja pian Cerebras mukana – painavat paljon. Kun inferenssisirumarkkina hajautuu, sekin näkyy ajallaan suomalaisten eläkerahojen tuottokuvioissa.

Cerebrasin vahvuus on samalla sen rajoitus. Yhden asiakkaan osuus tuloista voi nousta kahdessa vuodessa hallitsevaksi, ja listautuvan yhtiön pitää selittää sijoittajille, miten se välttää keskittymäriskin. Kun yksi ostaja päättää tahdin, arvostus heiluu yhden puhelinsoiton varassa – ja juuri siksi warrantti-rakenne sitoo OpenAI:n myös omistajaksi.