”Sijoittajat ovat nyt vahvasti liikkeellä.” Näin sanoi Nordnet Suomen maajohtaja Suvi Tuppurainen 4. marraskuuta, kun yhtiö julkaisi katsauksen suomalaisten yksityissijoittajien lokakuun kaupoista. Viikkoa myöhemmin lause pitää edelleen paikkansa, mutta nyt syy on toinen.
Nvidian kurssi romahti maanantaina toimitusjohtaja Jensen Huangin kohun vuoksi, mutta suomalaiset eivät myyneet paniikissa. Talouselämän mukaan Nordnet Suomessa Nvidian osakkeilla käytiin maanantaina poikkeuksellisen paljon kauppaa, ja suomalaiset nimenomaan ostivat pudonnutta osaketta. Arvopaperi otsikoi tiistaina, että osaketta ”kahmittiin salkkuihin”.
Kohun taustan ja maanantain noin 200 miljardin dollarin arvonlaskun AI Suomi kävi läpi aiemmin. Lyhyesti: Nvidian hallitus selvittää, yrittikö vieras tiedustelupalvelu päästä Huangiin käsiksi naissuhteen kautta.
Kuoppa syveni tiistaina
Ajoitus ei palkinnut ostajia heti. Tiistaina Nvidian kurssi laski vielä 5,47 prosenttia, ja osake päätyi 168,89 dollariin. Kuukaudessa se on menettänyt noin neljänneksen arvostaan.
Samalla Nvidia menetti maailman arvokkaimman pörssiyhtiön paikan Applelle. Sijoittaja.fi:n mukaan Nvidian markkina-arvo on nyt noin 4 100 miljardia dollaria ja Applen noin 5 100 miljardia.
Tarkkoja lukuja ostajien määrästä tai siitä, kuinka moninkertaiseksi kaupankäynti nousi tavalliseen päivään verrattuna, ei tätä kirjoitettaessa ollut julkisesti saatavilla. Nordnet julkaisee suomalaisasiakkaidensa ostetuimmat ja myydyimmät osakkeet kuukausittain. Nvidia oli mukana jo lokakuun listalla, joten joulukuun alussa julkaistava marraskuun katsaus näyttää, jäikö maanantain ryntäys yhden päivän ilmiöksi.
Miksi kuoppa houkuttelee
Ostajien logiikka on tuttu: hyvä yhtiö, huono uutinen ja halvempi hinta. Nvidian liiketoiminta ei ole kohun aikana muuttunut miksikään. Sijoittaja.fi:n Timo Heikkilän kokoamien lukujen mukaan yhtiön nettotulos oli kuudessa kuukaudessa 118 miljardia dollaria, kun vuotta aiemmin vastaava luku oli 45 miljardia.
Ensi tilikauden tulosennusteilla osake on hinnoiteltu noin 11-kertaiseksi tulokseen nähden. Tekoälybuumin vetureksi se on matala kerroin, ja juuri sellainen luku saa säästäjän avaamaan sijoitussovelluksen.
Historiakin näyttää ostajien puolelle. Yahoo Financen siteeraaman vuoden 2018 tutkimuksen mukaan toimitusjohtajan skandaali painaa osakkeen arvoa tyypillisesti noin neljä prosenttia. Nvidian pudotus on ollut moninkertainen, mikä saa monen ajattelemaan, että markkina on ylireagoinut.
“Nvidian pörssilasku ei johdu ensisijaisesti itse uskottomuudesta.”
−5,47 %
Nvidian kurssilasku tiistaina
168,89 $
Osakkeen päätöskurssi tiistaina
~4 100 mrd $
Nvidian markkina-arvo (Apple ~5 100 mrd $)
118 mrd $
Nettotulos kuudessa kuukaudessa (vuotta aiemmin 45 mrd $)
Kertoo, kuinka monen vuoden tulosta vastaava hinta osakkeesta maksetaan. Kun luku on 11, osakkeen hinta on 11 kertaa yhtiön vuotuinen tulos osaketta kohden.
Keskihinnan laskeminen
Sijoittaja ostaa lisää jo omistamaansa osaketta halvemmalla. Silloin koko omistuksen keskimääräinen ostohinta laskee, ja voitolle pääsee pienemmällä kurssinousulla.
Mikä voi mennä pieleen
Nordnetin oma analyytikko ei pidä kohua juorujuttuna. Berntsenin mukaan kurssia painaa se, että asiasta on tullut kansallisen turvallisuuden ja hyvän hallintotavan kysymys. Sellaiselle riskille on vaikea laskea hintaa. Jos tutkinta laajenee tai Yhdysvallat kiristää sirujen vientiä Kiinaan, osake voi halventua vielä.
Toinen riski on henkilö. Huang on johtanut Nvidiaa sen perustamisesta vuonna 1993, eikä yhtiö ole nimennyt hänelle seuraajaa. Heikkilä kuvaa analyysissään yhtiön asemaa lauseella ”Nvidia on oman menestyksensä vanki”. Kun odotukset ovat näin korkealla, pienikin horjahdus näkyy kurssissa.
Tavalliselle säästäjälle olennaisin kysymys on salkun painotus. Nvidialla on jo valmiiksi suuri paino monessa maailman indeksirahastossa ja teknologiarahastossa. Kun säästäjä ostaa kuopasta lisää suoria osakkeita, hän kasvattaa salkussaan yhden yhtiön ja yhden toimitusjohtajan riskiä. Keskihinnan laskeminen toimii vain, jos yhtiö toipuu.
Seuraava todellinen mittari tulee 17. marraskuuta, kun Nvidia julkaisee neljännesvuosituloksensa. Silloin yhtiön johto joutuu ensimmäistä kertaa vastaamaan analyytikoiden kysymyksiin kohusta suorassa lähetyksessä. Vasta sen jälkeen nähdään, olivatko maanantain suomalaisostajat etuajassa vai liian aikaisin liikkeellä.
Viikoittainen uutiskirje
Tule firmasi fiksuimmaksi AI-osaajaksi
Yksi uutiskirje kerrallaan. Kokoamme viikon tärkeimmät tekoälyuutiset suomeksi ja kerromme, mitä ne tarkoittavat sinun työsi kannalta. Luet sen kahvitauolla.
