Cognitionin toimitusjohtaja Scott Wu kiisti elokuun 19. päivänä julkisesti Bloombergin tiedon, jonka mukaan SpaceX olisi yrittänyt ostaa hänen yhtiönsä. Wun mukaan Cognition ei ole myytävänä eivätkä yhtiöt olleet käyneet neuvotteluja. Kaksi viikkoa myöhemmin sama uutistoimisto kertoi, mihin hintaan yhtiöstä ollaan valmiita ostamaan pala: 47 miljardia dollaria.
Luku kannattaa lukea ehdollisena. Se perustuu Bloombergin nimettömiin lähteisiin, kierros on kesken eikä Cognition ole vahvistanut mitään julkisesti. Toukokuussa yhtiö keräsi miljardin dollarin kierroksen 26 miljardin arvostuksella. Syyskuussa 2025 hinta oli 10,2 miljardia.
Kierroksen kiinnostavin luku on toisaalla. Bloombergin lähteiden mukaan Cognition hakee noin miljardia dollaria, mutta sijoittajien halukkuutta on kertynyt lähes kymmenen miljardin edestä. Kysyntää on siis noin kymmenkertaisesti tarjontaan nähden. Kun tilanne on tuo, hinnan asettaa myyjä.
Hinta on liikkunut kesken neuvottelujen. Elokuun 12. päivänä Bloomberg kertoi, että Cognition keskustelee kierroksesta 40 miljardin arvostuksella. Kolme viikkoa myöhemmin luku oli 47. Toukokuun kierroksen vetivät Lux Capital, General Catalyst ja 8VC, ja mukana olivat muun muassa Founders Fund ja Ribbit Capital. Uuden kierroksen sijoittajia ei ole vahvistettu.
Mikä Devin on
Devin on ohjelmointiagentti. Sille annetaan tehtävä – korjaa tämä vika, tee tämä ominaisuus – ja se kirjoittaa koodin, ajaa testit ja jättää muutosehdotuksen ihmisen tarkistettavaksi. Cognition myy sitä yrityksille. Asiakkaina on mainittu muun muassa Mercedes-Benz, Goldman Sachs, Citi ja Nasa.
Yhtiö osti loput Windsurfin liiketoiminnasta vuonna 2025 ja on kasvanut sen jälkeen nopeasti. Toukokuussa Wu kertoi TechCrunchille, että yhtiön omien ohjelmoijien tekemistä koodimuutoksista 89 prosenttia oli Devinin kirjoittamia.
“Emme ole koskaan ajatelleet tätä ihmisten korvaamisena. Tiedän, että sellainen skenaario on esitetty. Se ei ole koskaan ollut meidän näkemyksemme.”
Mitä liikevaihdosta tiedetään
Toukokuussa Cognitionin annualisoitu liikevaihtokertymä oli 492 miljoonaa dollaria. Nyt Bloombergin lähteet puhuvat yli 900 miljoonasta. Kasvu on kova, jos luku pitää.
Annualisoitu kertymä ei ole tilikauden liikevaihto. Se saadaan kertomalla viimeisin kuukausi tai neljännes vuositasolle. Se ei kerro asiakaspoistumasta, alennuksista, monivuotisten sitoumusten etupainotuksesta eikä siitä, kuinka moni kokeilija jatkaa maksavana asiakkaana.
Kate on pimennossa. Cognition ei julkaise tilinpäätöstään eikä ole kommentoinut kierrosta julkisuudessa, eikä yhtiö ole kertonut, paljonko yhden Devin-suorituksen hinnasta jää sille itselleen sen jälkeen, kun mallin tarjoajan laskuosuus on maksettu. Sama koskee kassapolttoa ja nettopidätysastetta. Näitä lukuja ei yksinkertaisesti ole julkisesti olemassa, ja se on tämän jutun tulos.
Mitä luvuista puuttuu
Julkisesti ei tiedetä Cognitionin bruttokatetta, kassapolttoa, asiakaspoistumaa eikä nettopidätysastetta. Arvostus lepää yhden luvun varassa, annualisoidun liikevaihtokertymän, ja sekin on peräisin nimettömiltä lähteiltä yhden uutistoimiston kautta.
