UniCreditin johtava osakestrategi Christian Stocker ei hehkuttanut tiistaina asiakkailleen lähettämässään katsauksessa. Hänen mukaansa sijoittajat saattavat lähestyä Anthropicin listautumista varovaisesti. Stockerin kirjettä siteerasi MarketWatch.
Samana päivänä Anthropic kertoi virallisesti, että sen pörssikiertue on alkanut. Yhtiön tiedotteen mukaan A-sarjan osakkeen hintahaarukka on 70–78 dollaria, ja osake listataan Nasdaqiin tunnuksella ANT. Kuten AI Suomi kertoi aiemmin tiistaina, pankeille ehti jo kiertää 70–80 dollarin haarukka, joka vedettiin virheellisenä takaisin. Nyt luvut ovat julkisia ja yhtiön omia.
“Listautuminen on todellisuudessa testi sille, kuinka vakuuttuneita sijoittajat ovat tämän teknologisen murroksen vauhdista.”
Mikä pörssikiertue on ja milloin kauppa alkaa?
Pörssikiertueella yhtiön johto ja järjestäjäpankit esittelevät yhtiötä suurille sijoittajille, kuten rahastoille ja eläkeyhtiöille. Samalla pankit keräävät tilauksia hintahaarukan sisällä. Lopullinen hinta lyödään lukkoon kysynnän perusteella vasta kiertueen jälkeen.
Anthropicin tiedotteessa ei ole päivämääriä. CNBC:n lähteiden mukaan hinta on tarkoitus asettaa keskiviikkona 18. marraskuuta, ja kaupankäynti Nasdaqissa alkaisi torstaina 19. marraskuuta. Yhtiö ei ole vahvistanut aikataulua. Rekisteröintiasiakirja ei ole vielä voimassa Yhdysvaltain arvopaperiviranomaisessa SEC:ssä, joten osakkeita ei voi vielä myydä.
Annissa myydään 825 miljoonaa A-sarjan osaketta. Niistä 801,35 miljoonaa on uusia, ja loput 23,65 miljoonaa myyvät nykyiset omistajat, joiden osuudesta Anthropic ei saa rahaa. Järjestäjäpankeilla, joita johtavat Goldman Sachs ja Morgan Stanley, on lisäksi 30 päivän optio ostaa 123,75 miljoonaa osaketta lisää. Ilman optiota anti tuo bruttona 57,75–64,35 miljardia dollaria.
Sirutoimittajat ostavat asiakkaansa osakkeita
Reutersin mukaan taiwanilaisen sirujätti TSMC:n hallitus hyväksyi tiistaina jopa 500 miljoonan dollarin sijoituksen Anthropiciin listautumishinnalla. Saman verran TSMC panee OpenAI:n etuosakkeisiin.
TSMC:n osuus kuuluu 26 miljardin dollarin erillisjärjestelyyn, jossa Anthropicin teknologiakumppanit ostavat äänivallattomia N-sarjan osakkeita antihintaan. Google ja Nvidia sijoittavat kumpikin noin 10 miljardia, AMD 2,5 miljardia sekä Broadcom, Micron ja Microsoft noin miljardin kukin. Lähes jokainen ostaja myy Anthropicille laskentatehoa, siruja tai pilvipalveluja.
Kenen laskelma 1 400 miljardia on?
Anthropicin arvoksi on uutisoitu laajalti noin 1 400 miljardia dollaria. Luku on TechCrunchin laskelma: se olettaa hinnaksi haarukan ylärajan 78 dollaria ja laskee mukaan täysin laimennetun osakemäärän, eli myös optiot ja muut oikeudet, jotka voivat myöhemmin muuttua osakkeiksi. Reuters käyttää samaa lukua.
Tavallisemmalla tavalla laskettuna arvo jää pienemmäksi. Annin jälkeen osakkeita on arviolta 13,09 miljardia, mikä tekee haarukan ala- ja ylärajalla noin 916–1 021 miljardia dollaria. MarketWatch päätyi omassa laimennetussa laskelmassaan noin 1 300 miljardiin. Lukujen ero on satoja miljardeja, joten se kannattaa muistaa vertailuissa.
Mitä Nordnet ja Nordea kertovat?
Nordnetin suomenkielisellä etusivulla oli tiistaina mainos Anthropicin annista. Sen mukaan Nordnet Bank AB:n ”odotetaan osallistuvan listautumisannin eurooppalaisille yksityissijoittajille suunnattuun osaan”. Pankin Anthropic-sivu kertoo, että tarjous on suunnattu muun muassa Tanskassa, Suomessa ja Ranskassa asuville piensijoittajille.
Ehdot ovat vielä auki. Eurooppalaisen esitteen hyväksyy Saksan finanssivalvonta BaFin, ja se julkaistaan osoitteessa ipo.anthropic.com. Tiistaina sivulla luki vain ”More information to come”. Nordnetin sivulla ei kerrota merkintäaikaa, vähimmäismäärää eikä sitä, sopiiko merkintään osakesäästötili. Aineisto on saatavilla vain englanniksi.
Nordean julkisilta sivuilta ei tiistaina löytynyt mainintaa Anthropicin annista. AI Suomi ei saanut pankilta vahvistusta ennen jutun julkaisua, joten emme tiedä, aikooko Nordea tarjota merkintää asiakkailleen. Kaupankäynnin alettua osaketta voi tavallisesti ostaa Yhdysvaltain pörsseihin pääsyn tarjoavan välittäjän kautta, jolloin tarvitaan W-8BEN-lomake.
Tämä ei ole sijoitusneuvo
AI Suomi kertoo, mitä yhtiö ja pankit ovat julkaisseet. Merkintäehdot selviävät vasta hyväksytystä esitteestä. Listautuvan osakkeen hinta voi heilua ensimmäisinä päivinä rajusti, ja dollarimääräisessä osakkeessa on myös valuuttariski.
Pörssiyhtiö, jossa yksi omistaja tai ryhmä hallitsee yli puolta äänivallasta. Nasdaqin säännöissä tällainen yhtiö saa poiketa joistakin hallintoa koskevista vaatimuksista, joten tavallisen osakkeenomistajan vaikutusvalta jää pieneksi.
W-8BEN-lomake
Yhdysvaltain veroviranomaisen lomake, jolla ulkomainen sijoittaja ilmoittaa asuvansa toisessa maassa. Sen ansiosta osingoista pidätetään verosopimuksen mukainen alempi vero, Suomen asukkaalta yleensä 15 prosenttia.
Ostaja saa osakkeen mutta vähän valtaa
A-sarjan osakkeen ostaja ei pääse vaikuttamaan yhtiön suuntaan. Perustajien yhtiöllä on yksi F-sarjan osake, jossa on 50,1 prosenttia yleisestä äänivallasta. Hallituksen enemmistön valitsee Anthropicin pitkän aikavälin hyötyä vartioiva säätiö, Long-Term Benefit Trust. Nasdaqin sääntöjen mukaan Anthropic on niin sanottu määräysvaltayhtiö.
Suomalaiselle anti näkyy muutenkin kuin oman salkun kautta. Pörssiyhtiönä Anthropicin pitää raportoida neljännesvuosittain, joten Clauden käyttäjät ja sitä hyödyntävät suomalaisyritykset saavat säännöllisesti tietoa sen taloudesta. Luvut eivät ole kevyitä: syyskuun lopussa päättyneellä neljänneksellä liikevaihto oli 17 miljardia dollaria, mutta yhdeksän kuukauden tappiota kertyi 104 miljardia. Laskentatehoon ja vuokriin on sitouduttu noin 900 miljardilla dollarilla.
Juuri sitoumukset selittävät, miksi toimittajat ovat ostajina. Nvidia, Google ja TSMC sijoittavat 26 miljardia yhtiöön, joka käyttää valtaosan rahoistaan niiden omiin tuotteisiin. Jos kysyntä on Stockerin epäilemää laimeampaa, toimittajat ovat jo valmiiksi tukemassa hintaa. Tämä on syytä muistaa, kun ensimmäisen kaupankäyntipäivän hinta julkaistaan.
Viikoittainen uutiskirje
Tule firmasi fiksuimmaksi AI-osaajaksi
Yksi uutiskirje kerrallaan. Kokoamme viikon tärkeimmät tekoälyuutiset suomeksi ja kerromme, mitä ne tarkoittavat sinun työsi kannalta. Luet sen kahvitauolla.
