Maanantai-iltana New Yorkin aikaa Anthropicin listautumista valmistelevien pankkien sähköposteihin tuli asiakirja, jota sijoittajat ovat odottaneet viikkoja. Siinä oli vihdoin osakkeen hinta. Pian perään tuli toinen viesti, jonka mukaan hinnoittelutiedot olivat virheellisiä.
Asiasta kertoi uutistoimisto Reuters, joka on nähnyt molemmat sähköpostit. Reutersin mukaan Claude-tekoälymallien kehittäjä ei kertonut, mikä luvuissa oli pielessä, vaan lupasi päivittää asiakirjan myöhemmin. Anthropic kieltäytyi kommentoimasta asiaa Reutersille.
Kuten AI Suomi kertoi viime viikolla, Anthropic aikoo listautua ennen Yhdysvaltain kiitospäivää 26. marraskuuta, vaikka teknologiaosakkeet ovat laskeneet jyrkästi. Yhtiö jätti listautumisasiakirjansa Yhdysvaltain arvopaperiviranomaiselle SEC:lle 26. lokakuuta.
69 miljardia kertoo annin koon, ei yhtiön arvoa
Reutersin näkemän asiakirjan mukaan Anthropic olisi myynyt noin 867 miljoonaa A-sarjan osaketta 70–80 dollarin kappalehintaan. Haarukan yläpäässä anti olisi tuonut noin 69,3 miljardia dollaria. Suurimman osan, noin 843 miljoonaa osaketta, olisi myynyt yhtiö itse ja loput nykyiset omistajat.
Luku on siis rahamäärä, jonka osakkeiden myynti tuottaisi. Koko yhtiön markkina-arvo on eri suuruusluokkaa. Reutersin mukaan aiemmin puhutusta jopa kahden biljoonan dollarin arvostuksesta on siirrytty odotuksiin, joissa 1,5 biljoonaa dollaria on katto. Koska yhtiö itse kutsui lukuja virheellisiksi, 69 miljardia ei ole lopullinen annin koko eikä 70–80 dollaria lopullinen hinta.
Samassa asiakirjassa oli Reutersin mukaan myös noin 26 miljardin dollarin ostositoumukset. Alphabet, Nvidia, AMD, Broadcom, Micron, Microsoft ja TSMC ostaisivat osakkeita listautumishintaan.
Mitä listautumisasiakirja ja hinnoitteluväli tarkoittavat?
Listautumisasiakirja, Yhdysvalloissa S-1-lomake, on yhtiön virallinen esite. Se jätetään SEC:lle, ja kuka tahansa voi lukea sen EDGAR-tietokannasta. Siinä kuvataan liiketoiminta, talousluvut ja riskit.
Hinnoitteluväli eli hintahaarukka lisätään asiakirjaan muutoksena juuri ennen sijoittajakiertuetta. Se kertoo, mihin hintaan yhtiö ja pankit aikovat myydä osakkeita. Lopullinen hinta päätetään kiertueen jälkeen kysynnän perusteella, ja se voi asettua myös haarukan ulkopuolelle.
EDGARissa ei vielä hintaa
AI Suomi tarkisti SEC:n EDGAR-tietokannan tiistaina 10. marraskuuta. Anthropicin uusin asiakirja on 2. marraskuuta jätetty S-1-lomakkeen muutos. Pankeille lähetettyä hintahaarukkaa ei ole julkaistu, joten kaikki hintatiedot perustuvat toistaiseksi Reutersin näkemiin sähköposteihin.
Kömmähdys huomattiin. Bloomberg otsikoi tiistaina, että sekaannus säikäytti sijoittajia juuri ennen jättimäistä listautumista.
WSJ: kaupankäynti voi alkaa ensi viikolla
The Wall Street Journal kertoi maanantaina asiaa tuntevien lähteiden perusteella, että Anthropic aikoo pitää aikataulustaan kiinni. Lehden mukaan osakkeen kaupankäynti Nasdaqissa tunnuksella ANT voisi alkaa ensi viikon torstaina tai perjantaina. Sijoittajakiertueen piti Reutersin mukaan alkaa tiistaina.
Hinnasta kiistellään. WSJ:n mukaan osa suurista sijoittajista vaatii arvostusta, joka jää alle vielä viime viikolla odotetun noin 1,5 biljoonan dollarin. Hintahaarukkaa rakentavat lehden mukaan Goldman Sachs ja Morgan Stanley. WSJ:n mukaan Anthropic voi yhä lykätä listautumista, jos markkinat heikkenevät, mutta aikataulusta luopuminen voitaisiin tulkita merkiksi heikosta kysynnästä.
Pääseekö suomalainen ostamaan?
Ruotsalaisen Dagens industrin ja norjalaisen E24:n mukaan Nordnetin odotetaan tarjoavan Ruotsin ja Norjan asiakkailleen mahdollisuuden merkitä Anthropicin osakkeita listautumisen yhteydessä. Suomen osalta Nordnet ei ole julkisesti kertonut vastaavasta, eikä Nordealta löytynyt asiasta tiedotetta.
Jos antiin ei pääse, osakkeen voi yleensä ostaa vasta kaupankäynnin alettua ja vain sellaisen välittäjän kautta, joka tarjoaa kaupankäynnin Yhdysvaltain pörsseissä. Sekä Nordnetin että Nordean kautta voi käydä kauppaa yhdysvaltalaisilla osakkeilla. Kannattaa silti tarkistaa omalta välittäjältä etukäteen, näkyykö uusi osake palvelussa heti ensimmäisenä päivänä. Yhdysvaltalaisten osakkeiden ostaminen edellyttää myös W-8BEN-lomakkeen täyttämistä.
Listautumispäivän riski on piensijoittajalle hyvin konkreettinen. Suosittujen yhtiöiden ensimmäinen kauppa tehdään usein selvästi antihintaa korkeammalla, ja Nasdaqissa uusi osake avautuu tyypillisesti vasta tunteja pörssin avauksen jälkeen, Suomen aikaa usein vasta illalla. Etukäteen jätetty markkinatoimeksianto voi toteutua paljon lehdissä mainittua haarukkaa kalliimmalla, kun taas rajahintainen toimeksianto asettaa ostohinnalle katon. Osake on lisäksi dollarimääräinen, joten valuuttakurssi vaikuttaa tuottoon. Kesäkuussa listautunut SpaceX laski viikossa 20 prosenttia huipustaan.
Tämä juttu ei ole sijoitussuositus.
70–80 $
Osakkeen hintahaarukka perutussa asiakirjassa
867 milj.
Myyntiin tulevia A-sarjan osakkeita, noin 843 milj. yhtiöltä itseltään
69,3 mrd $
Annin koko haarukan yläpäässä (ei markkina-arvo)
26 mrd $
Alphabetin, Nvidian, Microsoftin ym. ostositoumukset listautumishintaan
Listautumista edeltävä jakso, jonka aikana yhtiön johto ja pankit esittelevät yhtiötä suursijoittajille ja selvittävät, kuinka paljon osakkeita ostettaisiin ja mihin hintaan.
Markkinatoimeksianto ja rajahintainen toimeksianto
Markkinatoimeksianto ostaa osakkeen sillä hinnalla, joka markkinoilla kulloinkin on. Rajahintaisessa toimeksiannossa ostaja asettaa ylärajan, jota kalliimmalla kauppaa ei tehdä.
W-8BEN-lomake
Yhdysvaltain veroviranomaisen lomake, jolla ulkomainen sijoittaja ilmoittaa asuvansa muualla. Sen avulla esimerkiksi suomalaisen sijoittajan osingoista pidätetään verosopimuksen mukainen alempi vero.
Korjattu haarukka on uusi vertailukohta
Perutulla sähköpostilla voi olla pitkä jälkivaikutus. Vaikka Anthropic kutsui lukuja virheellisiksi, pankkiirit ja sijoittajat ovat jo nähneet ne. Kun korjattu haarukka ilmestyy EDGARiin, sitä verrataan väistämättä 70–80 dollariin.
Jos uusi haarukka on selvästi alempi, markkina lukee sen myönnytykseksi arvostuksessa riippumatta siitä, mitä yhtiö sanoo virheestä. Jos se pysyy samana, kysymykseksi jää, mikä luvuissa oli alun perin väärin. Kumpikin vastaus näkyy julkisessa asiakirjassa ennen kuin ensimmäinenkään osake vaihtaa omistajaa.
Viikoittainen uutiskirje
Tule firmasi fiksuimmaksi AI-osaajaksi
Yksi uutiskirje kerrallaan. Kokoamme viikon tärkeimmät tekoälyuutiset suomeksi ja kerromme, mitä ne tarkoittavat sinun työsi kannalta. Luet sen kahvitauolla.
