Bitcoin-louhijasta tuli Anthropicin vuokraisäntä

Riot Platforms louhi vuosia bitcoineja Texasin Rockdalessa. Nyt yhtiö vuokraa saman kampuksen sähköä eteenpäin Anthropicille: 191 megawattia, 20 vuotta, 9,1 miljardia dollaria.

Sopimukseen kuuluu kaksi viiden vuoden jatko-optiota. Jos molemmat käytetään, kokonaisarvo nousee 16,1 miljardiin dollariin. Perusjakso päättyy kesäkuussa 2048.

Riot itse kertoi tiistaina 10. elokuuta julkaistun toisen vuosineljänneksen tuloksen yhteydessä vain "johtavasta tekoälylaboratoriosta". Bloomberg nimesi vuokralaisen Anthropiciksi. Osake nousi jälkipörssissä noin 25 prosenttia ja jäi seuraavana päivänä yli 20 prosentin nousuun.

Riot arvioi sopimuksen tuottavan perusjaksolla 7,3–8,2 miljardia dollaria nettoliiketulosta, keskimäärin 365–411 miljoonaa vuodessa. Rakentamisen alkuvaiheeseen yhtiö nosti Morgan Stanleyltä 573 miljoonan dollarin väliaikaisrahoituksen. Ensimmäiset 96 megawattia on määrä saada käyttöön joulukuuhun 2027 mennessä.

Sähkösopimuksesta tuli louhijan arvokkain omaisuus

Kaupan ydin ei ole datakeskus vaan käänne siinä, mikä tekoälyalalla on niukkaa. Sirujen saatavuus oli pullonkaula pari vuotta sitten. Nyt pullonkaula on liityntä sähköverkkoon: uuden ison kuorman jono verkkoyhtiölle voi Yhdysvalloissa venyä vuosiksi.

Bitcoin-louhijat seisovat sattumalta juuri sen jonon kärjessä. Ne hankkivat liityntäoikeutensa ja sähkösopimuksensa halvalla vuosina, jolloin kukaan muu ei halunnut satojen megawattien kuormia Texasin preerialle. Kaivosjätit eivät myy nyt laskentaa vaan sitä oikeutta, joka niillä oli valmiina.

Riotilla on Rockdalessa jo AMD:n kanssa tehty sopimus, ja kaksi kauppaa yhdessä kattavat 241 megawattia ja noin 9,8 miljardia dollaria sopimuskantaa. Kilpailija TeraWulf sopi aiemmin Anthropicin kanssa 401 megawatista ja noin 19 miljardista dollarista. Sama liike toistuu alalla: louhinta kutistuu sivubisnekseksi ja vuokratuotto nousee pääasiaksi.

Anthropic puolestaan kokoaa kapasiteettinsa useaa reittiä: omien hankkeiden ja Fluidstackin kanssa marraskuussa 2025 sovitun 50 miljardin dollarin rakennusohjelman lisäksi se vuokraa valmista tehoa entisiltä louhijoilta.

Miksi tämä näkyy myös suomalaisen sähkölaskussa

Kun satojen megawattien kuormia siirtyy verkkoon nopeammin kuin uutta tuotantoa rakennetaan, tukkusähkön hinta nousee ja siirtomaksut kasvavat. Texasissa ilmiö on jo poliittinen: osavaltio on hidastanut uusien datakeskusten kytkentöjä ja siirtänyt osan verkkokustannuksista niiden maksettavaksi, kuten AI Suomi aiemmin kertoi. Rockdale sijaitsee juuri siellä.

Suomessa vaikutus kulkee kahta kautta. Ensinnäkin sama kilpailu halvasta ja nopeasti saatavasta sähköstä tuo datakeskushankkeita tänne, ja jokainen niistä syö osansa siitä ylijäämästä, joka on pitänyt pohjoismaisen sähkön edullisena. Toiseksi kysymys päästöistä ei katoa vaikka laitos olisi tuulivoiman vieressä: yhden ison kampuksen elinkaaripäästöt voivat yltää kokonaisen valtion tasolle.

Yrityksille kauppa kertoo hinnoittelusta. Kun Anthropic sitoutuu maksamaan sähköstä ja tiloista kahden vuosikymmenen ajan, se kirjaa laskentakapasiteetin kiinteäksi kuluksi vuoteen 2048 asti. Se raha tulee jostain, ja lopulta se tulee mallien käyttäjiltä.

Verkko menettää joustavan asiakkaansa

Yksi puoli kaupasta on jäänyt vähemmälle huomiolle. Bitcoin-louhinta oli sähköverkolle poikkeuksellisen kiltti asiakas: kun kulutushuippu iski, louhijat sammuttivat koneensa ja saivat siitä maksun. Texasin verkonhaltija ERCOT käytti tätä joustoa säännöllisesti helleaaltojen aikana.

Tekoälykuorma ei jousta samalla tavalla. Kesken olevaa mallikoulutusta ei sammuteta siksi, että Austinissa on kuuma, eikä vuokralainen maksa miljardeja tehosta jota se ei saa käyttää. Verkko siis menettää säätövaraa juuri samalla kun kokonaiskulutus kasvaa.

Riotille vaihtokauppa on selvä. Louhinnan tuotto heiluu bitcoinin kurssin ja puoliintumisten mukana, vuokratuotto ei. Riski siirtyy vuokralaiselle: jos tekoälyn kysyntä laantuu ennen vuotta 2048, lasku juoksee silti. Sen kestävyys on kysymys, johon vastaus tulee vasta seuraavan laskusuhdanteen aikana.