CoreWeave ponnahti 11 % – tekoälyjätit jonottavat

Anthropic valitsi CoreWeaven Clauden kotipesäksi

CoreWeaven osake nousi torstaina 11 prosenttia ja päätyi 102 dollariin, kun GPU-pilvipalveluyhtiö kertoi solmineensa monivuotisen sopimuksen Anthropicin kanssa. Sopimuksen arvo on raporttien mukaan 6,8 miljardia dollaria.

Vuonna 2017 perustettu CoreWeave vuokraa Nvidian grafiikkasuorittimia pilvipalveluna tekoäly-yhtiöille, jotka tarvitsevat valtavasti laskentatehoa malliensa kouluttamiseen ja ajamiseen. Anthropic-sopimuksen myötä se tarjoaa kapasiteettia Claude-mallien pyörittämiseen tuotantomittakaavassa. Infrastruktuuri hyödyntää aluksi Nvidian Blackwell-arkkitehtuuria ja siirtyy myöhemmin Vera Rubin -siruihin, joiden toimitukset alkavat loppuvuodesta 2026.

Anthropic-sopimus tuli vain päivä sen jälkeen, kun Meta ilmoitti sitoutuvansa 21 miljardin dollarin ostoihin CoreWeavelta. Yhtiö palvelee nyt yhdeksää kymmenestä suurimmasta tekoälymallin kehittäjästä. Neljä suurinta laboratoriota – OpenAI, Meta, Microsoft ja Anthropic – ovat kaikki asiakkaina.

3,5 miljardia velkaa lisää – ja markkinat taputtivat

Sopimuksen lisäksi CoreWeave ilmoitti keräävänsä 3,5 miljardia dollaria vaihtovelkakirjalainalla. Alkuperäinen tavoite oli kolme miljardia, mutta yhtiö nosti summaa kysynnän vuoksi. Lainan korko on 1,75 prosenttia ja eräpäivä vuonna 2032.

Vaihtovelkakirjalaina tarkoittaa, että sijoittaja lainaa rahaa yhtiölle mutta voi halutessaan muuntaa velan osakkeiksi. Muuntohinnaksi asetettiin noin 119,60 dollaria, mikä vastaa 30 prosentin preemiota edellisen päivän kurssiin. CoreWeavelle järjestely tarkoittaa edullista rahoitusta massiivisiin datakeskusinvestointeihin.

CoreWeaven tilauskirja kertoo kysynnän mittakaavasta. Sopimusvaranto on paisunut 66,8 miljardiin dollariin, kun vuoden 2025 liikevaihto oli 5,13 miljardia. Nykytahdilla tilaukset riittäisivät yli kymmeneksi vuodeksi. Haaste on siinä, että kapasiteettia pitää rakentaa ja rahoittaa ensin, ennen kuin tilauksista tulee kassavirtaa.

Tekoälyn sähköyhtiö

Analyytikot ovat alkaneet kutsua CoreWeavea tekoälyn sähköyhtiöksi, ja vertaus on osuva. Samalla tavalla kuin sähköverkot muuttuivat 1900-luvun alussa teollistumisen perusinfrastruktuuriksi, GPU-laskentakapasiteetti on muuttumassa tekoälytalouden perustaksi. CoreWeave on asettunut Amazon Web Servicesin, Googlen ja Microsoftin pilvipalvelujen rinnalle, mutta sen erikoisala on nimenomaan raskas tekoälylaskenta.

Yhtiön tausta on poikkeuksellinen. CoreWeave aloitti kryptovaluuttojen louhijana, mutta käänsi kelkkansa GPU-pilvipalveluihin vuonna 2022, kun kryptomarkkinat romahtivat. Maaliskuussa 2025 yhtiö listautui pörssiin 40 dollarin osakekurssilla. Puolessatoista vuodessa kurssi on yli kaksinkertaistunut ja markkina-arvo noussut 48 miljardiin dollariin.

Nopea kasvu houkuttelee, mutta riskit kasvavat samaa tahtia. CoreWeave ei vielä tuota voittoa, ja sen toiminta nojaa Nvidian siruihin. Bruttokate oli viime vuonna 47,8 prosenttia, mikä on pilvipalvelualalla kohtuullinen, mutta massiiviset investoinnit syövät kassavirran.

Tavalliselle tekoälyn käyttäjälle CoreWeaven kasvu näkyy epäsuorasti. Kun Anthropic, OpenAI ja Meta ostavat lisää laskentakapasiteettia, niiden tekoälypalvelut pystyvät palvelemaan enemmän käyttäjiä nopeammin ja luotettavammin. Infrakilpailu pitää hinnat kurissa ja saatavuuden hyvänä.

Suomi rakentaa infraa, mutta ei palveluja

CoreWeaven kaltaista erikoistunutta GPU-pilviyhtiötä Suomesta ei löydy, mutta tekoälyinfrastruktuurin kilpailu ulottuu tännekin. Suomeen on suunnitteilla yli 10 miljardin euron datakeskusinvestoinnit lähivuosille. Nebius rakentaa Lappeenrantaan jopa 10 miljardin euron tekoälydatakeskuksen, Microsoft on sijoittanut 3,2 miljardia euroa ja Googlen Haminan datakeskus laajenee jatkuvasti.

Suomella on sijaintietuja: edullinen ja puhdas energia, viileä ilmasto luonnolliseen jäähdytykseen sekä vakaa toimintaympäristö. Datakeskusmarkkina kasvaa täällä 9,1 prosentin vuosivauhtia.

Ero CoreWeaveen on kuitenkin olennainen. Suomeen tulevat investoinnit ovat ulkomaisten teknologiajättien hankkeita. CoreWeave rakentaa omaa liiketoimintaansa GPU-kapasiteetin päälle ja myy sitä eteenpäin. Suomalaiset yritykset ovat toistaiseksi tekoälyinfran vuokralaisia, eivät sen rakentajia.

Sijoittajalle CoreWeaven viikko tiivistää tekoälyinfran nykytilan: kysyntä on valtavaa ja sopimukset miljardiluokkaa, mutta rakentaminen vaatii yhtä valtavia pääomia. Yhtiö kantaa kasvavaa velkataakkaa ja investoi aggressiivisesti kapasiteettiin, joka on myyty vuosiksi eteenpäin. Seuraava koetinkivi on se, pystyykö CoreWeave muuntamaan tilauskirjansa kassavirraksi ennen kuin laskut erääntyvät.