Nvidian tiedottaja muotoili asian joulukuussa hyvin tarkasti. Yhtiö ei ollut ostanut piirivalmistaja Groqia. Se oli ottanut lisenssin sen teknologiaan ja palkannut osan sen insinööreistä.
Sama virke käy nyt uudestaan. Vain yhtiön nimi vaihtuu.
“Emme ole ostaneet Groqia. Olemme ottaneet ei-yksinoikeudellisen lisenssin Groqin immateriaalioikeuksiin ja palkanneet insinööriosaamista.”
Kuusi miljardia lisenssistä, miljardi osakkeista
Nvidia maksaa lähteiden mukaan 6 miljardia dollaria ei-yksinoikeudellisesta lisenssistä Poolsiden Model Factory -ohjelmistoon. Sillä nimellä kulkee järjestelmä, jolla yhdysvaltalais-eurooppalainen Poolside on rakentanut tekoälymallinsa, muun muassa avoimin painoin julkaistun Laguna-koodausmallin.
Kaupan päälle tulee miljardin dollarin sijoitus Poolsideen 12 miljardin dollarin arvostuksella ennen rahaa sekä työtarjoukset 109 Poolsiden työntekijälle. Kaikki kolme perustajaa jäävät yhtiöön.
Tiedot perustuvat Newcomerin näkemään sijoittajakirjeeseen, eivät kummankaan osapuolen tiedotteeseen. Nvidia ja Poolside eivät kommentoineet järjestelyä, kun toimitukset kysyivät siitä. Sijoittajakirje sanoo rakenteesta suoraan sen, mitä siitä halutaan sanottavan.
“Kyseessä ei ole yrityskauppa eikä osaajakauppa.”
Kolmas kerta samalla kaavalla
Kaava ei ole uusi. Joulukuussa 2025 Nvidia maksoi noin 20 miljardia dollaria ei-yksinoikeudellisesta lisenssistä Groqin päättelypiiriteknologiaan ja palkkasi yhtiön toimitusjohtajan Jonathan Rossin sekä osan tiimistä. Groq jäi paperilla pystyyn ja sen pilvipalvelu jatkoi toimintaansa. Aiemmin Nvidia maksoi yli 900 miljoonaa Enfabrican verkkoteknologiasta ja noin 400 miljoonaa Kumo AI:lta samalla logiikalla.
Yhteensä puhutaan noin 27 miljardista dollarista. Yhtään yritysostoa ei ole tehty.
Ratkaiseva sana on ei-yksinoikeudellinen. Yhdysvaltain ennakkoilmoitusjärjestelmässä yksinoikeudellinen lisenssi rinnastetaan varallisuuserän ostoon, ja se pitää ilmoittaa viranomaisille etukäteen. Ei-yksinoikeudellista lisenssiä ei rinnasteta ostoon, koska lisenssin myöntäjä saa edelleen käyttää teknologiaansa ja lisensoida sitä muillekin. Työntekijöiden palkkaaminen ei ole ilmoitusvelvollinen tapahtuma lainkaan, ja miljardin sijoitus jättää Nvidialle vähemmistöosuuden, joka ei tuo määräysvaltaa.
Lopputulos on se, ettei kilpailuviranomaisilla ole odotusaikaa, jonka kuluessa ne voisivat tutkia järjestelyn ennen sen toteutumista. Nvidia saa teknologian ja tiimin. Kohdeyhtiö jatkaa juridisesti itsenäisenä.
Ylittyisikö vastaava järjestely EU:n ilmoituskynnyksen?
EU:n sulautuma-asetuksen ensimmäinen kynnys edellyttää, että osapuolten yhteenlaskettu maailmanlaajuinen liikevaihto ylittää 5 miljardia euroa ja vähintään kahden osapuolen EU-liikevaihto 250 miljoonaa euroa. Nvidia ylittää molemmat yksinään, mutta Poolsiden EU-liikevaihto jää kaukana rajasta. Myöskään vaihtoehtoinen kynnys (2,5 miljardia maailmanlaajuisesti ja 100 miljoonaa kolmessa jäsenvaltiossa) ei täyty.
Olennaisempaa on kaksi seikkaa. EU:ssa ei ole lainkaan kauppahintaan perustuvaa kynnysarvoa, toisin kuin Saksassa ja Itävallassa. Ja ilmoitusvelvollisuus koskee vain keskittymiä eli määräysvallan pysyvää siirtymistä. Ei-yksinoikeudellinen lisenssi ja työsopimukset eivät sellaista siirrä.
Mitä Poolsidelle jää
Poolside aikoo sijoittajakirjeen mukaan jakaa 6 miljardin lisenssimaksun sijoittajilleen vuoden 2027 loppuun mennessä. Jäljelle jäävä yhtiö arvostetaan 12 miljardiin, ja Jason Warnerin ja Eiso Kantin vuonna 2023 perustama yritys jatkaa omalla nimellään ja omalla johdollaan.
Samalla 109 ihmistä, jotka rakensivat yhtiön mallinrakennusjärjestelmän ja Laguna-mallin, siirtyvät Nvidian palkkalistoille. Perustelu on sijoittajakirjeessä suorasukainen: itsenäisenä jatkaminen avoimen mallikehityksen kilpailussa olisi vaatinut enemmän Nvidian rautaa kuin oli mahdollista saada.
Tausta selittää tuota lausetta. Poolsiden suunnitelma omasta suuresta konesalista Texasissa kariutui keväällä 2026, kun sopimus CoreWeaven kanssa raukesi, ja Financial Timesin mukaan yhtiö etsi sen jälkeen uusia konesalikumppaneita. Pullonkaula oli laskentakapasiteetti.
Mallin painot ovat ne miljardit lukuarvot, joihin tekoälyn oppima tieto on tallentunut. Kun ne julkaistaan avoimesti, kuka tahansa voi ladata mallin omalle koneelleen ja ajaa sitä ilman yhteyttä kehittäjän palveluun.
Päättelypiiri
Erikoissiru, joka on suunniteltu valmiin tekoälymallin ajamiseen eli vastausten tuottamiseen, ei mallin opettamiseen. Groqin liiketoiminta perustui juuri näihin.
Arvostus ennen rahaa
Yrityksen arvo juuri ennen kuin uusi sijoitus maksetaan sisään. Kun Poolside arvostetaan 12 miljardiin ennen rahaa, yhtiön arvo on sijoituksen jälkeen 13 miljardia.
Miksi tällä on väliä Suomessa
Suomalaiselle ohjelmistotalolle, joka on ottanut koodausavustajan tuotantokäyttöön, kysymys on käytännöllinen: kuka omistaa mallin, jota työkalu käyttää, ja kenen raudalla se pyörii. Poolside oli yksi harvoista eurooppalaisista toimijoista, jotka rakensivat omia koodausmallejaan alusta asti. Sen mallinrakennuskoneisto on nyt lisensoitu yhdysvaltalaiselle piirivalmistajalle ja tekijät sen palkkalistoilla.
Kilpailuoikeudellisestikaan Suomi ei ole sivustakatsoja. Kilpailu- ja kuluttajavirasto julkaisi toukokuussa 2026 katsauksen siitä, miten se tutkii kynnysarvot alittavia yrityskauppoja niin sanotun Towercast-tuomion nojalla. EU-tuomioistuin katsoi vuonna 2023, että kansallinen viranomainen voi arvioida ilmoitusrajat alittavan kaupan jälkikäteen määräävän aseman väärinkäyttönä. Sekin työkalu edellyttää kuitenkin, että määräysvalta on vaihtanut omistajaa.
Huomion arvoinen on ajoitus. Vajaan vuoden sisällä Nvidia on kolmesti maksanut miljardeja siitä, että osaava tiimi siirtyy sen sisälle ilman viranomaisen ennakkotarkastusta. Yrityskauppavalvonta kysyy, kuka omistaa yhtiön. Näissä järjestelyissä ratkaisevaa on, kuka maksaa palkat. Neljäs kerta samalla kaavalla tekisi tuosta erosta sääntelijöille vaikean ohittaa.
Viikoittainen uutiskirje
Tule firmasi fiksuimmaksi AI-osaajaksi
Yksi uutiskirje kerrallaan. Kokoamme viikon tärkeimmät tekoälyuutiset suomeksi ja kerromme, mitä ne tarkoittavat sinun työsi kannalta. Luet sen kahvitauolla.
