Alphabet, Googlen emoyhtiö, on kerännyt 84,75 miljardia dollaria osakeannilla. Summa on suurin yksittäinen tekoälyinfrastruktuurin rahoituspaketti, jonka yksi yhtiö on koonnut kerralla. Anti ylimerkittiin, ja Alphabet kasvatti sen alun perin ilmoitetusta 80 miljardista lopulliseen 84,75 miljardiin.
Paketti rakentuu kolmesta osasta. Pohjana on 30 miljardin dollarin merkintätakuullinen yleisöanti, joka sisältää myös pakollisesti vaihdettavaa etuoikeutettua osaketta. Sen päälle tulee 40 miljardin niin sanottu at-the-market-ohjelma, jossa Alphabet myy A- ja C-sarjan osakkeita markkinoille kolmannesta vuosineljänneksestä alkaen Goldman Sachsin, JPMorganin ja Morgan Stanleyn hoitamana. Kolmas osa on 10 miljardin suunnattu anti Berkshire Hathawaylle.
Syy rahankeruulle on yksinkertainen: kysyntä ylittää tarjonnan. Toimitusjohtaja Sundar Pichai kertoi sijoittajatilaisuudessa, että yritysten ja kuluttajien kysyntä Alphabetin tekoälypalveluille ylittää tällä hetkellä saatavilla olevan laskentakapasiteetin. Yhtiö arvioi investoivansa pelkästään vuonna 2026 noin 180–190 miljardia dollaria, ja vuoden 2027 ennuste on tätäkin suurempi.
“Yritysten ja kuluttajien kysyntä Alphabetin tekoälyratkaisuille ylittää tällä hetkellä saatavilla olevan laskentakapasiteetin.”
Buffett astuu tekoälyyn
Berkshire Hathawayn 10 miljardin sijoitus jakautuu kahtia: 5 miljardia A-sarjan osakkeisiin hintaan 351,81 dollaria ja 5 miljardia C-sarjan osakkeisiin hintaan 348,20 dollaria. Summa itsessään ei ole Berkshiren mittakaavassa poikkeuksellinen, mutta kohde on.
Warren Buffett on koko uransa ajan pysytellyt erossa teknologiayhtiöistä, joiden tulevaisuutta hän ei mielestään pysty ennustamaan. Berkshire osti Applea vasta 2016, ja sitäkin Buffett perusteli kuluttajatuotteena, ei teknologiana. Suuri sijoitus tekoälyinfrastruktuuriin on siksi harvinainen veto. Se kertoo, että datakeskusten rakentamisesta on tullut tarpeeksi ennustettavaa liiketoimintaa houkutellakseen myös arvosijoittajat, jotka vannovat vakaan kassavirran ja kohtuullisen hinnan nimeen.
Logiikka aukeaa, kun katsoo Alphabetin lukuja. Yhtiö tuottaa noin 174 miljardin dollarin liiketoiminnan kassavirran vuodessa, sen pilvipalvelujen tilauskanta on noin 460 miljardia, ja Gemini-tuotteet tavoittavat noin kaksi miljardia käyttäjää kuukaudessa. Buffettille tekoäly ei ole tässä veto epävarmaan teknologiaan vaan panostus yhtiöön, joka veloittaa muilta tekoälyn rakentamisesta.
Alphabet on yksi suurimmista yhtiöistä maailman osakeindekseissä, joten se on käytännössä jokaisen suomalaisen rahastosäästäjän ja työeläkemaksujen kautta epäsuorasti omistuksessa. Varman, Ilmarisen ja Kevan kaltaiset eläkesijoittajat pitävät yhdysvaltalaisia suuryhtiöitä salkkujensa kivijaloina.
Sanasto
At-the-market-ohjelma
Tapa kerätä rahaa myymällä uusia osakkeita vähän kerrallaan suoraan pörssiin sen hetkisellä markkinahinnalla, yhden ison kertamyynnin sijaan.
Merkintätakuullinen anti
Osakeanti, jossa pankit takaavat etukäteen, että koko tarjottu osakemäärä tulee ostetuksi, vaikka muita ostajia ei löytyisi tarpeeksi.
Ylimerkitty anti
Tilanne, jossa osakkeita haluttiin ostaa enemmän kuin niitä oli tarjolla. Kertoo suuresta kysynnästä sijoittajien keskuudessa.
Mitä tämä tarkoittaa suomalaiselle sijoittajalle
Jos omistat globaalia osakerahastoa tai indeksirahastoa, omistat palan Alphabetia. Suuri osakeanti vaikuttaa sinuun kahdella tavalla. Ensin se laimentaa hieman olemassa olevien osakkeiden arvoa, koska markkinoille tulee lisää osakkeita. Toisaalta kerätyt rahat menevät kasvuun, joka voi nostaa yhtiön arvoa pitkällä aikavälillä. Kumpi voittaa, ratkeaa vasta vuosien päästä.
Työeläkeyhtiöiden kannalta kyse on isommasta kysymyksestä. Suomalaisten eläkevarat ovat yhä syvemmin sidoksissa siihen, kannattaako satojen miljardien investointi datakeskuksiin lopulta. Kun Berkshiren kaltainen varovainen sijoittaja tulee mukaan, se on monelle eläkesalkun hoitajalle vahvistus siitä, ettei tekoälybuumi ole pelkkä kupla. Samalla se nostaa panoksia: yhä suurempi osa tulevista eläkkeistä on kiinni siinä, että tekoälyn kysyntä jatkaa kasvuaan.
Piensijoittajalle Alphabetin anti tarjoaa myös mittatikun. Kun yhtiö, jolla on 174 miljardin vuotuinen kassavirta, joutuu silti keräämään 85 miljardia rakentaakseen tarpeeksi laskentatehoa, se kertoo investointien suuruusluokasta. Tekoälyn rakentaminen on pääomakilpailua, jossa pärjäävät vain harvat. Sijoittajan kannattaa kysyä, ostaako tekoälyn rakentajia, niiden asiakkaita vai niitä, jotka myyvät rakentajille lapioita eli sähköä, siruja ja jäähdytystä.
Viikoittainen uutiskirje
Tule firmasi fiksuimmaksi AI-osaajaksi
Yksi uutiskirje kerrallaan. Kokoamme viikon tärkeimmät tekoälyuutiset suomeksi ja kerromme, mitä ne tarkoittavat sinun työsi kannalta. Luet sen kahvitauolla.
