Hinnoittelu ja kysyntä
Cerebras hakee Nasdaq-pörssistä 3,5 miljardia dollaria. Yhtiö myy 28 miljoonaa A-osaketta hintahaarukassa 115–125 dollaria kappaleelta, mikä asettaisi tavoitearvostukseksi noin 26,6 miljardia dollaria. Listautumispäiväksi on ilmoitettu 13. toukokuuta 2026, ja kaupankäynti alkaa tunnuksella CBRS.
Sijoittajien kiinnostus ylittää tarjonnan moninkertaisesti. Osake-erään on kerääntynyt lähes 10 miljardin dollarin merkintätahto, mikä tarkoittaa kolminkertaista ylimerkintää. Helmikuussa yhtiö keräsi miljardin dollarin pääomakierroksella 23 miljardin arvostuksella, joten arvostuksen nousu on tapahtunut nopeasti.
AWS-sopimus murtaa Nvidian valta-aseman
Avainasia ei ole pelkkä hinnoittelu vaan maaliskuussa allekirjoitettu sitova termi-lista Amazonin pilvialustan AWS:n kanssa. Sopimuksen mukaan AWS ottaa Cerebrasin CS-3-järjestelmät omiin datakeskuksiinsa ja tarjoaa ne asiakkaille Amazon Bedrock -alustan kautta. Amazon on ensimmäinen suurista pilvitaloista, joka sitoutuu Nvidian ulkopuoliseen kiihdytinpiiriin omassa raudassaan.
Tekninen toteutus on poikkeuksellinen. Päättely jaetaan kahteen vaiheeseen: prefill-osa pyörii AWS:n omilla Trainium3-piireillä ja vastauksen varsinainen tuottaminen Cerebrasin wafer-skaalaisilla piireillä. Yhtiön mukaan järjestelmä tarjoaa viisinkertaisen tokenmäärän samalla rautakannalla.
Hyperskaalaajien siirtymä Nvidian ulkopuolelle on ollut sijoittajien odotuslistalla kaksi vuotta. Google ja Microsoft ovat investoineet omiin piireihinsä, mutta yhdenkään suuren pilven pääsalkkuun ei ole ennen tätä päätynyt riippumattoman valmistajan kiihdyttimiä massamittakaavassa.
Voitollinen tekoälypiirien valmistaja on harvinaisuus
Talousluvut erottavat Cerebrasin muista alan listautujista. Vuoden 2025 liikevaihto oli 510 miljoonaa dollaria, kasvua edellisvuoteen 76 prosenttia. Yhtiö teki tilikaudella 87,9 miljoonaa dollaria nettotulosta. Vielä vuonna 2024 tappiota syntyi 485 miljoonaa dollaria.
Liikevaihdon kehitys kertoo nopeasta skaalautumisesta: 24,6 miljoonasta dollarista vuonna 2022 lähes 21-kertaiseksi kolmessa vuodessa. Tekoälypiirivalmistajien joukossa harva kilpailija tekee voittoa. Groq, SambaNova ja Tenstorrent palavat edelleen kassavirralla.
Riskit ovat kuitenkin selvät. S-1-asiakirjan mukaan Yhdistyneiden arabiemiirikuntien G42-konserni ja sen alainen MBZUAI-yliopisto vastaavat enemmistöosuudesta vuoden 2025 liikevaihtoa. Tulevien vuosien kasvu nojaa OpenAI:n yli 20 miljardin dollarin sopimukseen, joka kattaa kahden gigawatin laskentakapasiteetin vuoteen 2030 saakka. OpenAI on lisäksi lainannut yhtiölle miljardin dollarin warranteja vastaan, mikä antaa option merkittävään omistusosuuteen.
Suomelle välillinen vaikutus
Suomen datakeskuskartta on edelleen Nvidia-vetoinen. Mäntsälän Nebius-keskukseen asennetaan tänä vuonna 60 000 Nvidian piiriä, ja Lappeenrannan 310 megawatin tekoälytehdas rakennetaan Nvidian referenssiarkkitehtuurin pohjalle. Microsoftin Espoon ja Kirkkonummen rakennustyömailla suunnittelu pyörii niin ikään Blackwell-sukupolven ympärillä.
Cerebras-piirejä ei ole tulossa Suomeen suoraan. AWS-sopimus voi kuitenkin avata epäsuoran reitin: jos Amazon laajentaa Bedrock-päättelyn Frankfurtin ja Tukholman alueille, suomalaiset yritysasiakkaat pääsevät käyttämään Cerebras-laskentaa pilvipalveluna. Se laskee laajan tekoälyn käyttöönoton kynnystä erityisesti pankki- ja terveyssektorilla, joilla päättelyn nopeus ja kustannus ovat olleet pullonkauloja.
