Yhdysvalloissa asetelma on päinvastainen. Siellä pörssin arvokkaimpien yhtiöiden kärki koostuu teknologiayhtiöistä, ja Nasdaq on niiden painottama indeksi. Kun sijoittajat vetäytyvät tekoälyosakkeista, koko indeksi liikkuu.
Helsinki on vielä kauempana teknologiasta kuin Eurooppa keskimäärin. Kotimaista pörssiä kannattelevat pankit, vakuutusyhtiöt sekä metsä-, energia- ja konepajateollisuus. Siksi lasku jäi alle prosenttiin.
Nokia ja ASML eivät säästyneet
Täysin suojassa Eurooppa ei silti ollut. Ylen mukaan Nokia ja hollantilainen ASML ottivat iskun.
Molemmat ovat kiinni tekoälyn infrastruktuurissa. ASML valmistaa laitteet, joilla kehittyneimmät sirut tehdään, ja Nokia on viime vuosina hakenut kasvua datakeskusten verkkolaitteista. Kun sijoittajat epäilevät datakeskusinvestointien jatkuvuutta, juuri nämä yhtiöt joutuvat Euroopassa ensimmäisinä myyntilistalle.
Korjausliike vai käänne?
Inderesin pääanalyytikko Petri Gostowski ei lähde ennustamaan suurta suunnanmuutosta. ”Kyse voi olla korjausliikkeestä, joita aika ajoin nähdään”, hän sanoi Ylelle.
Kemppainen muistuttaa, että maailman suurimmat yhtiöt investoivat hänen mukaansa tekoälyyn ensi vuonna vielä enemmän kuin tänä vuonna. Sijoittajien hermostuneisuus liittyy Yhdysvaltain välivaaleihin, joissa demokraatit saivat selvän enemmistön kongressin molempiin kamareihin. Voitto oli Kemppaisen mukaan odotettua laajempi esimerkiksi Texasissa.
Huolena on, että uusi kongressi puuttuu datakeskusten vaikutukseen sähkön hintaan ja kiristää tekoälyn sääntelyä. Kumpikin osuisi suoraan yhtiöihin, joiden kurssit ovat nousseet tekoälyinvestointien varassa.
Mitä tämä tarkoittaa rahastosäästäjälle
Moni suomalainen ei omista yhtään amerikkalaista teknologiaosaketta suoraan, mutta omistaa niitä silti. Koko maailman osakemarkkinaa seuraavassa indeksirahastossa Yhdysvaltain osuus on noin kaksi kolmasosaa, ja sen sisällä suurimmat painot ovat teknologiayhtiöillä. Siksi globaali indeksirahasto heilui tällä viikolla selvästi enemmän kuin Helsingin pörssi.
Eurooppa- ja Suomi-rahastot kärsivät vähemmän. Sama rakenne toimii kuitenkin myös toiseen suuntaan: kun tekoälyosakkeet nousivat, Eurooppa jäi kehityksestä jälkeen. Pieni teknologiapaino suojaa vain silloin, kun teknologia laskee.
Lakisääteinen työeläke ei riipu yhden päivän kurssiliikkeistä. Vapaaehtoisissa eläkesäästöissä, osakesäästötileillä ja rahastoissa pudotus näkyy sen sijaan suoraan, jos salkku painottuu amerikkalaisiin teknologiayhtiöihin.
Tämän viikon tärkein opetus ei koske pörssin suuntaa. Harva säästäjä tietää, kuinka suuri osa hänen rahastostaan on sijoitettu muutamaan tekoäly-yhtiöön. Rahaston toimialajakauman näkee avaintietoesitteestä tai kuukausikatsauksesta muutamassa minuutissa.
