OpenAI:n talousjohtaja Sarah Friar on kertonut kollegoilleen, ettei yhtiö ole valmis pörssilistautumiseen vuoden 2026 loppuun mennessä. Tieto perustuu The Informationin raporttiin, jonka mukaan Friar on toistuvasti kyseenalaistanut toimitusjohtaja Sam Altmanin asettaman aikataulun. Altman haluaa viedä yhtiön pörssiin jo neljännellä vuosineljänneksellä.
Ristiriita on kärjistynyt niin pitkälle, että Altman on sulkenut Friarin ulos keskeisistä sijoittajatapaamisista. Friar jätettiin pois kokouksesta, jossa käsiteltiin yhtiön mittavia infrastruktuuri-investointeja. Hän ei myöskään enää raportoi suoraan Altmanille, mikä on käytännössä heikentänyt talousjohtajan vaikutusvaltaa strategisissa päätöksissä.
Friarin huoli kohdistuu kahteen asiaan: yhtiön 600 miljardin dollarin investointisitoumuksiin seuraavalle viidelle vuodelle ja siihen, kasvaako liikevaihto riittävän nopeasti kattamaan menot.
Jättirahoitus ei ratkaise perusongelmaa
OpenAI sulki maaliskuun lopussa historian suurimman yksityisen rahoituskierroksen: 122 miljardia dollaria arvostuksella 852 miljardia. Kierrosta johtivat Amazon, Nvidia ja SoftBank. Ensimmäistä kertaa myös yksityissijoittajat pääsivät mukaan kolmen miljardin dollarin osuudella.
Rahoituskierroksen kokoluokka ei kuitenkaan poista perusongelmaa. OpenAI:n oma ennuste kertoo 14 miljardin dollarin tappioista vuonna 2026 – lähes kolminkertaisesti edelliseen vuoteen verrattuna. Bruttokate on vain noin 33 prosenttia, koska tekoälymallien pyörittäminen maksaa valtavasti. Yhtiö tuottaa noin kaksi miljardia dollaria kuukaudessa liikevaihtoa, mutta polttaa rahaa nopeammin kuin sitä tulee sisään.
OpenAI:n omien ennusteiden mukaan yhtiö ei tuota voittoa ennen vuotta 2029, ja silloinkin vain jos vuositulot yltävät 100 miljardiin dollariin. Listautuvan yhtiön pitää pystyä osoittamaan sijoittajille uskottava polku kannattavuuteen. Friarin näkökulmasta OpenAI:n nykytilanne ei sitä tarjoa.
“Friar ja Altman ovat täysin linjassa siitä, että kestävä pääsy laskentakapasiteettiin on OpenAI:n strategian ydin ja keskeinen erottava tekijä yhtiön kasvaessa.”
Johdon myllerrys ja kilpailijoiden kiri
Friarin ja Altmanin välinen jännite ei ole ainoa merkki levottomuudesta. Huhtikuun alussa OpenAI julkisti laajan johdon uudelleenjärjestelyn. Operatiivinen johtaja Brad Lightcap siirtyi "erikoisprojekteihin", tekoälyn kehitysyksikön johtaja Fidji Simo jäi sairauslomalle ja markkinointijohtaja Kate Rouch astui sivuun syöpähoitojen vuoksi.
Kilpailija Anthropic kasvaa samaan aikaan kovaa vauhtia. Sen vuositulot ylittivät maaliskuussa 30 miljardia dollaria – kasvua yli 200 prosenttia vuoden 2025 lopusta. Anthropic neuvottelee Goldman Sachsin ja JPMorganin kanssa omasta listautumisesta, mahdollisesti jo lokakuussa 2026. Tavoitteena on yli 60 miljardin dollarin anti.
Googlen asema on erilainen. Yhtiö kehittää Gemini-mallejaan osana kannattavaa hakukoneliiketoimintaa, eikä sen tarvitse todistaa tekoälyn kannattavuutta erikseen. Altmanin paine listautua nopeasti selittyy osin sillä, että ensimmäisenä pörssiin pääsevä tekoäly-yhtiö voi napata merkittävän osan institutionaalisista sijoituksista.
OpenAI:n tilannetta seurataan tarkasti myös Suomessa. Business Finland avasi helmikuussa tekoälyrahoitushaun, joka on suunnattu nopeasti kasvaville yrityksille ja on avoinna huhtikuun puoliväliin asti. Vuonna 2024 ulkomaiset sijoitukset suomalaisiin startup-yrityksiin lähes kaksinkertaistuivat 957 miljoonaan euroon. Tekoälyalan yleinen rahoitusilmapiiri vaikuttaa suoraan näihin virtoihin.
Jos OpenAI:n listautuminen kaatuu tai viivästyy merkittävästi, se voi kiristää riskirahoituksen ehtoja koko alalla – myös Euroopassa ja Suomessa. Onnistunut listautuminen voisi puolestaan avata uusia rahoituskanavia pienemmille tekoäly-yrityksille.
852 miljardin dollarin arvostus, 14 miljardin tappiot ja talousjohtajan julkinen kapina. OpenAI:n tilanne tiivistää tekoälyalan keskeisen jännitteen: sijoittajat ovat valmiita panostamaan ennennäkemättömiä summia, mutta kukaan ei vielä tiedä, tuottavatko nämä panostukset koskaan voittoa. Friarin varoitus on muistutus siitä, että maailman arvokkaimmankin tekoäly-yhtiön on lopulta osoitettava, että sen liiketoiminta kestää päivänvalon.
Viikoittainen uutiskirje
Tule firmasi fiksuimmaksi AI-osaajaksi
Yksi uutiskirje kerrallaan. Kokoamme viikon tärkeimmät tekoälyuutiset suomeksi ja kerromme, mitä ne tarkoittavat sinun työsi kannalta. Luet sen kahvitauolla.
