Metan presidentti ja varapuheenjohtaja Dina Powell McCormick ei kaunistellut. Wall Street Journalin teknologiakonferenssissa Kalifornian Napassa keskiviikkona hän sanoi, että uusien datakeskusten rakentaminen Yhdysvaltoihin on välivaalien jälkeen ”going to be harder”, eli se vaikeutuu.
Vuorokautta myöhemmin pörssi antoi oman arvionsa. Teknologiapainotteinen Nasdaq 100 -indeksi laski torstaina 6,4 prosenttia, ja siihen kuuluvien yhtiöiden markkina-arvosta katosi noin 2 300 miljardia dollaria. Kiinalaisen välittäjän Futun mukaan pudotus oli indeksin suurin kuuteen vuoteen.
Pahimmin kärsivät sirut. Philadelphian puolijohdeindeksi SOX laski Reutersin mukaan 12,2 prosenttia, mikä on sen jyrkin päiväpudotus sitten huhtikuun 2025. Yahoo Financen laskelman mukaan indeksi on nyt noin 38 prosenttia kesäkuun huippunsa alapuolella. Nvidian osake laski 9,3 prosenttia ja Teslan lähes 11.
Aasia seurasi perässä
Perjantaina myyntiaalto siirtyi Aasiaan. Etelä-Korean Kospi-indeksi putosi päivän aikana jopa 8,8 prosenttia, mikä laukaisi 20 minuutin kaupankäyntitauon. Indeksi sulkeutui lopulta kuusi prosenttia miinuksella, ja muistisiruja valmistava SK Hynix menetti 10,4 prosenttia.
Taiwanin Taiex-indeksi oli aamulla yli kahdeksan prosentin laskussa ja sulkeutui 4,5 prosenttia alempana. Sirujätti TSMC:n osake toipui lähes kymmenen prosentin pudotuksesta 4,7 prosentin laskuun. Japanin Nikkei 225 päätti päivän kuusi prosenttia alempana. Ylen mukaan viikon lasku oli 9,3 prosenttia, pahin sitten maaliskuun 2020.
Helsingin pörssi avasi perjantaina noin prosentin laskussa.
Miksi sijoittajat pelästyivät
Taustalla ovat tiistain välivaalit. Demokraatit voittivat sekä edustajainhuoneen että senaatin, ja useissa osavaltioissa valittiin kuvernöörejä, jotka lupasivat jarruttaa datakeskusten rakentamista. Kuten AI Suomi kertoi keskiviikkona, äänestäjät hylkäsivät datakeskuksia myös paikallisesti, esimerkiksi ainakin 14 ohiolaiskunnassa.
Nyt uutta on mittakaava ja markkinoiden reaktio. Bloombergin Cleanview-aineistoon nojaavan analyysin mukaan noin 40 prosenttia Yhdysvaltoihin suunnitellusta datakeskuskapasiteetista on osavaltioissa, jotka haluavat painaa taukonappia.
Tekoälyosakkeiden nousu on perustunut oletukseen, että suuret teknologiayhtiöt rakentavat datakeskuksia satojen miljardien dollarien edestä vuodesta toiseen. Jos rakentamisen tahti hidastuu, epävarmoiksi muuttuvat myös sirujen, muistien ja verkkolaitteiden tilauskirjat. Siksi isku osui kovimmin Nvidian, Micronin ja TSMC:n kaltaisiin yhtiöihin.
“Pettymyksen tuottaneet tulokset ja demokraattien puhdas pöytä, joka saattaa hidastaa tekoälyn rakennusvaihetta, painavat tunnelmaa.”
Hackettin mukaan sektori on heilahteleva ja syklinen, ja kun tunnelma kääntyy, reaktiot ovat rajuja. Hän kertoi Reutersille, että hedgerahastot ovat myyneet alan osakkeita aggressiivisesti jo viikkojen ajan.
Presidentti Donald Trump syytti Truth Socialissa vaalitulosta. Hänen mukaansa markkinat kokivat ”yhden historiansa pahimmista päivistä”.
Mitä tämä tarkoittaa suomalaiselle säästäjälle
Nordean pääanalyytikko Jan von Gerich kytki syöksyn Kauppalehdelle torstaina vaalitulokseen. ”Suuruus on kyllä aika mittava”, hän sanoi. Kauppalehden juttu on maksumuurin takana, eikä AI Suomi ole voinut tarkistaa, miten von Gerich arvioi puheita tekoälyosakkeiden ylihinnoittelusta.
Moni suomalainen ei omista yhtään Nvidian osaketta suoraan, mutta omistaa sitä silti. Koko maailman osakemarkkinoita seuraavissa indeksirahastoissa Yhdysvaltojen osuus on yli kaksi kolmasosaa, ja suurimmat yksittäiset omistukset ovat Nvidian, Applen ja Microsoftin kaltaisia teknologiayhtiöitä. Kun ne laskevat, kuukausisäästäjän rahasto-osuuden arvo laskee mukana. Teknologia- ja tekoälyteemaiset rahastot heiluvat vielä enemmän.
Brittiläisen Quilterin salkunhoitaja Stuart Clark huomautti Euronewsin mukaan, että pudotus näytti, kuinka paljon Nasdaq ja S&P 500 nojaavat kouralliseen suuria teknologia- ja siruyhtiöitä. Säästäjälle se tarkoittaa, että hajautetultakin näyttävä rahasto voi olla käytännössä vahvasti kiinni samassa teemassa.
Valuutta ei tällä kertaa juuri muuttanut kuvaa. Euro heikkeni perjantaiaamuna dollaria vastaan vain 0,3 prosenttia, joten euromääräinen tappio oli lähes sama kuin dollarimääräinen.
“Voin myös kertoa, että jokainen hyperskaalaaja miettii nyt: ’Pitääkö meidän rakentaa Yhdysvaltojen ulkopuolelle?’”
2 300 mrd $
Nasdaq 100 -yhtiöiden markkina-arvosta katosi torstaina
−12,2 %
Puolijohdeindeksi SOX, jyrkin päiväpudotus sitten vuoden 2020
40 %
Yhdysvaltain suunnitellusta datakeskuskapasiteetista on osavaltioissa, jotka haluavat tauon
Suuri pilvipalveluyhtiö, joka rakentaa ja pyörittää valtavia datakeskuksia ympäri maailmaa. Esimerkkejä ovat Microsoft, Google, Amazon ja Meta.
Hedgerahasto
Varakkaille ja instituutioille suunnattu sijoitusrahasto, jota säännellään tavallista rahastoa kevyemmin. Se voi käydä aktiivisesti kauppaa ja hyötyä myös osakkeiden laskusta.
Kääntyykö rakentaminen Pohjoismaihin?
Suomi on jo valmiiksi suurten pilviyhtiöiden kartalla. Microsoft rakentaa datakeskuksia Espooseen, Kirkkonummelle ja Vihtiin, ja Google laajentaa Haminan keskustaansa. Ylen mukaan Suomeen suunnitellaan kaikkiaan 145 datakeskusta. Hankkeet on koottu AI Suomen datakeskusoppaaseen.
Nopeaa siirtymää ei kannata odottaa. Datakeskus vaatii vuosien luvituksen ja kantaverkon liittymän, ja Suomessakin vastustus kasvaa. Ylen mukaan suuret työmaat kuormittavat jo työsuojeluvalvontaa.
Vaalilupausten ja todellisen politiikan väli voi myös osoittautua oletettua leveämmäksi. Powell McCormickin mukaan eräs vastavalittu kuvernööri pyysi Metalta tapaamista heti virkaanastujaisten jälkeen, koska ”emme halua näiden työpaikkojen menevän muualle”. Saxo Marketsin Neil Wilson arvioi Euronewsin mukaan, että myynti näytti liioitellulta. Ensimmäinen todellinen testi tulee, kun uudet kuvernöörit astuvat virkaansa ja ensimmäiset luvat joko myönnetään tai jäädytetään.
Viikoittainen uutiskirje
Tule firmasi fiksuimmaksi AI-osaajaksi
Yksi uutiskirje kerrallaan. Kokoamme viikon tärkeimmät tekoälyuutiset suomeksi ja kerromme, mitä ne tarkoittavat sinun työsi kannalta. Luet sen kahvitauolla.
