Nvidian hallitus päättää Jensen Huangin kohtalosta

Jensen Huang on johtanut Nvidiaa siitä asti, kun hän perusti yhtiön vuonna 1993. Keskiviikkona 11. marraskuuta yhtiön hallitus kokoontui ratkaisemaan, saako hän jatkaa. Wall Street Journalin mukaan hallitus valmistelee Huangin syrjäyttämistä. CNBC:n mukaan kokous venyi iltaan, eikä Nvidia ollut torstaiaamuun mennessä kertonut päätöksestä.

Viikko sitten hallitus vielä puolusti Huangia. Kuten AI Suomi aiemmin kertoi, riippumattomat hallituksen jäsenet käynnistivät 8. marraskuuta tutkinnan siitä, joutuiko Huang vieraan tiedustelupalvelun kohteeksi. Taustalla on Huangin myöntämä suhde Alice Huangiin, singaporelaisen Megaspeedin entiseen johtajaan, jota Yhdysvaltain tiedusteluviranomaiset epäilevät Kiinan tiedustelun värväämäksi. Kiina on kiistänyt väitteet. Hallitus ilmoitti tuolloin, ettei sillä ole syytä uskoa kansallisen turvallisuuden tai liikesalaisuuksien vaarantuneen.

Uusi paljastus koskee alaista

Käänne tuli keskiviikkona. New York Times kertoi viiteen Nvidialla työskennelleeseen lähteeseen vedoten, että Huangilla on ollut suhde myös Kimberly Powelliin. Powell johtaa Nvidian terveydenhuollon liiketoimintaa ja raportoi suoraan Huangille. CNBC ja Reuters välittivät tiedon eteenpäin, mutta Reuters ei pystynyt vahvistamaan sitä itsenäisesti.

Powell tuli Nvidialle vuonna 2008 ja on vastannut terveydenhuollon yksiköstä vuodesta 2017. Nvidia kieltäytyi kommentoimasta, eikä Powell vastannut lehden yhteydenottoon.

Hallitukselle uusi tieto on toisenlainen ongelma kuin ensimmäinen. Vakoiluepäilyssä hallitus saattoi vedota kesken olevaan tutkintaan. Suhde suoraan alaiseen taas on hallintotapakysymys, ja sellaisesta yhdysvaltalaiset pörssiyhtiöt ovat ennenkin vaihtaneet johtajaa: Intelin Brian Krzanich erosi vuonna 2018 ja McDonald'sin Steve Easterbrook joutui lähtemään vuonna 2019.

Huang ei ole kommentoinut uutta paljastusta julkisesti. Hänen viestinsä henkilöstölle lähti kolme päivää ennen New York Timesin juttua, ja siinä hän lupasi tehdä töitä luottamuksen palauttamiseksi.

Osake laski, kilpailijat nousivat

Sijoittajat reagoivat heti. Nvidian osake laski keskiviikkona pörssin sulkeuduttua jälkimarkkinoilla Reutersin mukaan noin 8 prosenttia ja CNBC:n mukaan lähes 9 prosenttia. Samaan aikaan AMD:n ja Broadcomin osakkeet nousivat. Molemmat myyvät tekoälylaskennan siruja samoille datakeskusasiakkaille, joten sijoittajat näyttävät arvioivan, että johtajakriisi voi siirtää kauppaa kilpailijoille.

Lasku osui valmiiksi heikkoon hetkeen. Tiistaina osake oli pudonnut 5,47 prosenttia 168,89 dollariin, ja kuukaudessa se oli menettänyt noin neljänneksen arvostaan.

Mitä johtajan vaihto merkitsisi

Päätös on hallituksen, ei Huangin. Hän omistaa TechJuicen mukaan noin 3,5 prosenttia Nvidiasta, eikä yhtiöllä ole kahden osakesarjan rakennetta, jolla perustaja voisi pitää äänivallan itsellään. Metassa Mark Zuckerberg voi torjua hallituksen tahdon, Huang ei.

Valmista seuraajaa ei ole. Nvidia ei ole julkaissut seuraajasuunnitelmaa, ja Bloombergin mukaan yhtiö on palkannut ulkopuolisen yrityksen kartoittamaan toimitusjohtajaehdokkaita. Väliaikaiseksi ratkaisuksi on mainittu johtavaa riippumatonta hallituksen jäsentä Stephen Nealia. Fortune puolestaan on arvioinut, että hallitus voi myös pitää Huangin tehtävässä mutta kaventaa hänen valtaansa.

Juuri tämä huolettaa sijoittajia. Huangilla on noin 60 suoraa alaista, hän on itse vetänyt suurimmat asiakassuhteet, ja yhtiön strategia on pitkälti hänen käsialaansa. Uusi johtaja joutuisi opettelemaan tehtävän kesken tekoälysirujen kovimman kilpailun.

Asia ei koske vain Wall Streetiä. Nvidia on yksi maailman osakeindeksien suurimmista painoista, joten sen kurssi näkyy suomalaistenkin indeksirahastoissa ja eläkesäästöissä. Nordnetin suomalaisasiakkaat ostivat osaketta maanantain laskussa poikkeuksellisen aktiivisesti. Heidän sijoituksensa riippuvat nyt yhä enemmän siitä, mitä yhdelle ihmiselle tapahtuu.

Mitä 17. marraskuuta kannattaa seurata

Nvidia julkaisee osavuosituloksensa tiistaina 17. marraskuuta. Yleensä sijoittajat katsovat ensin datakeskusmyyntiä ja seuraavan neljänneksen ohjeistusta. Nyt ensimmäinen kysymys on, kuka tulosinfossa puhuu.

Jos Huang on yhä tehtävässään, häneltä kysytään tutkinnasta ja siitä, aikooko hän jatkaa. Jos hallitus on jo päättänyt hänen kautensa, huomio kääntyy väliaikaiseen johtoon ja siihen, uskaltaako se pitää ohjeistuksen ennallaan. Kummassakin tapauksessa kannattaa kuunnella, mainitseeko yhtiö suurten asiakkaiden epäröintiä.

Seuraava päivä on yhtä kiinnostava. TechJuicen mukaan edustajainhuoneen republikaanit harkitsevat haastetta, jolla Huang kutsuttaisiin suljettuun kuulemiseen 18. marraskuuta. Tulos kertoo siis, miten Nvidian liiketoiminta voi, ja Washington päättää heti perään, miten paljon vakoilukysymys vielä painaa.